De ECB verlaagt de rente, waarom daalt de hypotheekrente niet mee?
10 december 2024 Leestijd ± 3minuten
Een van de meest gestelde vragen die ik de laatste tijd krijg, is: ‘Waarom daalt de hypotheekrente niet evenveel als de ECB-rente?’ Donderdag houdt de ECB weer een persconferentie over hun rentebesluit. Laten we er daarom eens wat dieper induiken.
Als eerste moeten we duidelijk krijgen wat wordt bedoeld met de ECB-rente. Met deze rente wordt de depositorente bedoeld die banken krijgen als ze geld voor 1 nacht willen vastzetten in een deposito bij de ECB.
Binnen de Nederlandse hypotheekmarkt speelt deze rente eigenlijk alleen een indirecte rol bij het bepalen van het variabele rentetarief op hypotheken. Financiële instellingen maken altijd een keuze tussen het rendement dat ze krijgen op het veilig uitlenen van hun geld aan de ECB, of uitlenen aan een hypotheekklant. Bij dat laatste komen natuurlijk meer risico’s kijken zoals kredietrisico. Daarom zal de variabele rente altijd liggen boven de ECB-tarieven. Daarnaast speelt ook vraag en aanbod mee. Willen veel geldverstrekkers hypotheken in de markt zetten met een variabele rente, dan zal ook die rente omlaaggaan.
Kijken we naar het 10-jaars rentetarief op hypotheken, dan speelt het ECB-tarief hier geen rol meer. Ook hier kiezen financiële instellingen tussen beleggen in risicovrije renteproducten versus hypotheken. Echter, de risicovrije rente wordt op de langere termijn niet bepaald door de ECB, maar door marktpartijen.
Bij het bepalen van de langetermijnrenteverwachtingen wordt met name gekeken naar vraag en aanbod van geld op de lange termijn. In Japan zijn bijvoorbeeld zowel de korte als de lange rentes al lange tijd laag door een vergrijzende bevolking met veel spaargeld. Voor Europa zijn dit ook de verwachtingen voor de toekomst. Dit wordt ook al gereflecteerd in de Europese rentes op de lange termijn.
Een andere belangrijke factor is de langetermijninflatieverwachting. Dit is ook de reden dat veel beleggers juist meer kijken naar de persconferentie na de ECB-renteaankondiging, dan naar de aanpassing zelf. Tijdens deze persconferentie praat de Christine Lagarde namelijk uitgebreid over de redenen van het rentebesluit en inflatieverwachtingen komen hier dan ook vaak aan bod.
Het is de verwachting dat de ECB de rente donderdag verlaagt. Dat is al ingeprijsd in de huidige marktrente. Wijkt de verhaallijn van de ECB positief af van de vorige keren, dan kan de rente op de midden- tot lange termijn mogelijk dalen. Uiteindelijk zal het effect op de zeer lange termijn echter beperkt blijven, omdat de markt verwacht dat inflatieniveaus teruggaan naar de ECB-doelstelling van 2%.